根据全球行业分析咨询公司CounterpointResearch的数据，2020年AirPods的出货量约为80-100Mn台，并且呈现持续增长的趋势。除了AirPods大受认可之外，无线耳机整体市场也在高速增长，预计2021年TWS出货量将达到3.5亿台。具体来看，苹果AirPods耳机以2380万部的销量成绩占据了TWS耳机市场的第一名，同比增长了34%，市场份额也从24.6%增长到30.9%。接下来依次是三星、boAt、小米和Skullcandy，市场份额分别为9.6%、5%、4%和3%。TWS耳机市场再度蒙上阴影，相关芯片厂商拓展智能穿戴市场，歌尔股份丢失了大客户订单，使得TWS（真无线蓝牙）耳机市场再度蒙上阴影。在消费电子市场增长放缓的情况下，TWS耳机市场去年也出现下降的趋势。今年前三季度，A股主要相关芯片厂商的业绩普遍下滑，一些行业巨头开始拓展智能穿戴市场，并着手深入布局健康领域。芯片龙头净利润普遍下降。

自从2016年苹果发布第一代AirPods以来，以TWS耳机为代表的可穿戴耳机迎来了发展的黄金期。一批国产芯片厂商借此机会崛起，如博通集成、恒玄科技、炬芯科技和中科蓝讯等纷纷登陆资本市场，业绩迅速增长。可穿戴耳机市场类似于十几年前的手机市场，品牌占据主导地位，这也是市场基本趋于稳定成熟的信号。ADI中国产品事业部高级市场应用经理何源在出席EEVIA第十届年度中国硬科技媒体论坛时表示，从研发到销售，再到市场营销，可穿戴耳机市场非常内卷。从2017年开始，可穿戴耳机的增长势头明显，但受多重因素影响，2021年的增速有所放缓，预计到2022年全球市场出货量将下调。回顾行业发展历史，A股TWS耳机芯片厂商普遍在2019年前后净利润大幅增长。作为TWS耳机芯片领头羊，恒玄科技在2019年的净利润同比增长了37倍，2020年突破了亿元大关，2021年继续实现翻倍增长。中科蓝讯在2019年的净利润更是增长了206倍，达到了1.49亿元。博通集成在2019年的净利润也翻了一番。时至今年，相关TWS芯片厂商的业绩增速普遍下降。恒玄科技今年前三季度的净利润达到了1.5亿元，同比下降近五成。同期，中科蓝讯和炬芯科技的净利润分别同比下降了约34%和24%。博通集成的同比降幅更是高达3.45倍，在同期（申万）半导体上市公司盈利增速垫底。逐季度来看，各芯片厂商的业绩存在分化的现象：恒玄科技第三季度的业绩环比增长了近18%；但其他上市公司的业绩增速并未明显好转，平均销售毛利率较去年同期下降了约两个百分点。恒玄科技的高管指出，今年第三季度，公司推出了2700系列芯片，量产并上市，整体产品单价明显提升，也推动了营收的环比增长。受益于汇率损益，各类型产品的毛利率基本保持稳定。在TWS耳机市场的整体环境下，今年很难出现量的增长，耳机的微创新仍在持续，对主控的性能要求也在不断提高。

在这种情况下，许多厂商开始向高端市场发力成为重要选择。中科蓝讯长期致力于白牌市场，公司董事长黄志强在接受记者采访时对TWS耳机市场仍然充满信心。最新披露显示，蓝讯讯龙系列正在积极布局中高端蓝牙耳机、音箱和智能穿戴市场，其平均毛利率可达40%以上，销量稳步增长。库存水涨船高，在过去两年的芯片短缺导致价格上涨的情况下，电子行业的收入规模大幅扩张，库存也水涨船高。统计数据显示，今年前三季度，（申万）半导体行业上市公司的营业收入超过了3000亿元，期末存货总规模达到了1307亿元，存货中位数接近近三年的高位，行业平均存货周转率比去年同期下降了约一半。在这个背景下，多家TWS芯片公司的存货同比翻倍。博通集成计提了资产减值损失9029.94万元，并计入当期损益，从而减少了合并报表利润总和。公司高管在业绩说明会中表示，这次计提减值主要涉及Wi-Fi、蓝牙等芯片产品。炬芯科技的期末存货也达到了2.39亿元，同比增长了近1.4倍，经营性现金流净额转为负值，主要原因是公司为了应对疫情封锁、物流限制、复杂的国际形势等供应链不确定因素。